沪深两市今日基本平开，浦发银行因向中国移动增发，复牌大涨，对银行股形成明显刺激，沪指早盘上攻至3071点，10点国家统计局公布2月宏观经济数据，高于市场预期，大盘快速跳水，沪指跌破昨日低点，其后在中国石化和券商股的大力拉抬下回升，最终以十字星线报收，收盘报3051点，微涨0.08%，成交与昨日持平。

    消息面上，国家统计局发布的2月份宏观经济运行数据显示，居民消费价格同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大1.2个百分点，上年同月为下降1.6%；工业品出厂价格同比上涨5.4%，涨幅比上月扩大 1.1个百分点，上年同月为下降4.5%。

    经历了去年下半年连续5个月环比正增长以后，CPI在11月终于同比转负为正。今年随着经济增长的态势稳定，需求增加推动经济增长，价格水平随之上涨。此前市场预计的CPI数据均值在2.5%左右，实际数据2.7%超出预期，但仍然低于历年同期水平，考虑到春节前北方大部分地区恶劣天气引起各种居民生活必需用品和食品价格大幅上涨，春节期间所有地区的商品价格也有轻微的上浮，以及翘尾因素的存在，2月数据虽然拉高了整个一季度的数值，但3月应该会明显回落，这样最终数据也多半在2.5%以下，给全年CPI控制在3%以下开了一个好头。

    另外，央行今日发布的金融统计数据显示，2月末，广义货币供应量（M2）余额为63.6万亿元，同比增长25.52%，增幅比上月末低0.56个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为22.43万亿元，同比增长34.99%，增幅比上月末低3.97 个百分点；人民币贷款增加7001亿元，环比下降49.6%，以上数据基本上在市场预期内。

    值得注意的是，去年我国新增贷款10万亿，货币供应量增长超过29%，但全年GDP增长为8.7%，也就是说，货币供应量增长4倍于实体经济增长，足以表明新增贷款的较大部分并没有完全进入实体经济，很可能是被楼市和股市吸收。一旦股市不振、楼市下行，则这些资金就将如同脱缰之马，在这个经济体系中横冲直撞，最终引发不可控制的恶果。但是我们认为，“通胀预期”并非“通胀”，对通胀预期的管理，一定要早于通胀的发生，这样才有可能将其遏杀在形成的初期。

    从今天的盘面来看，中石化由于存在油价上调的可能，放量上涨，但是很明显，油价上调对其他几乎所有行业都有抑制作用，也将继续拔高通胀预期，券商股受益股指期货的推出集体上涨，其所在的金融服务业与实体经济关联又不大，造成今日大盘冲高回落的走势，预计后市短期内仍将小幅振荡，在沪指突破3100点之前，行情的参与价值越来越低，建议投资者继续观望。